6686体育官方网刚刚Keep 上市时隔两年再见中国互联网创业者敲钟按发行价计算Keep上市时的市值为152.02亿港元（约合19.4亿美元），IPO 募资总额约为 3 亿港元。

　　回到 2014 年的夏天，还在北京信息科技大学读书的王宁即将毕业，刚和女朋友分手的他，想在毕业前做一件大事减肥。用了将近六个月的时间，王宁从180斤减到了128斤。这段特殊的经历，让王宁萌生了创业的想法。毕业后，王宁在 2014 年 9 月创立了 Keep，公司的名字来源于他自己在减肥过程中，总结凝练最重要的成功因素坚持。

　　2015年 Keep App 上线后一路高歌猛进，在年轻人中大受追捧，3 年就积累了 1 亿用户。之后 Keep 开始加速商业化，发展出自有品牌运动产品销售、会员订阅和线上内容消费、广告等商业模式。到上市前的 2022 年，Keep 已经拥有 3640 万月活用户，年收入达 22.11 亿元。

　　对 Keep 而言，今天很难说是最好的上市时机。一方面，过去两年中国互联网公司的股价普遍回调，如今正处于近五年来的较低点，这很难不影响 Keep 上市时的募资和估值；另一方面，资本市场的关注点正在从“增长和前景”转向“盈利和确定性”，这对当下仍处于亏损的 Keep 也是不利的因素。根据招股书，2021 年 Keep F 轮和 F1 轮时每股交易价格分别为 4.1 美元和 5.2 美元6686体育6686体育，上市发行价却降至约 3.7 美元，算是大环境下一种必然的结果。

　　但 Keep 上市也有更多的意义。作为 2021 年后第一个成功挂牌的平台型互联网公司，Keep 对还未上市的乐刻、超级猩猩，甚至Soul、小红书、抖音等都有着借鉴意义。而这些明星项目能否顺利 IPO，将会影响国内一级市场的 GP、LP 们的信心，进而对整个国内创投市场的环境带来更长远的影响。

　　王宁没有优渥的背景和名校光环，所以哪怕拿到上亿融资后，还是会在意公司采购的电脑是不是全网最低价。他曾经自嘲，在Keep最难干的岗位是行政，“因为我永远可以找到比他的采购价更便宜的链接。”

　　王宁在意细节，但更渴望登上舞台。草根背景对他的最大影响，是赋予了他向上的渴望和不甘平庸的闯劲。

　　高中时期，王宁就是一个闲不住的学生。即便座位已经是被安排在讲台边上的“左右护法”，他还是会趁着灯下黑，把跟学习无关的报纸都翻个遍。他说，在这些阅读里感受到整个互联网领域从PC到移动端的变迁趋势，“那个时候自己特别急，觉得没办法赶上这波浪潮。”他多次表示，高中时就想尽早到社会里历练更多。

　　进入大学后，王宁选择了他认为“可以改变很多”的计算机专业，然后快速把自己扔进了社会的急流里。只要给他提供机会，人力、财务、行运营、产品、测试什么样的工种他都可以干。大学阶段，他一共有六、七份不同的实习经历。其中包括新东方、猿题库等后来的在线教育明星公司。

　　“线上”和“教育”的两个种子都已经埋下，选择“健身”这个细分领域则完全出于偶然。大学毕业前，因为失恋成功减重50斤的王宁成为了周围的楷模，他不厌其烦地跟身边人分享减肥心得，于是才有了创立Keep的点子：“那个时候就是希望可以把自己的运动和减肥的知识传播更广。”

　　Keep App 上线年夏天的第一张产品原型图，到2015年2月4日Keep在应用市场上线，那段时间里，王宁要坐着公交车去见潜在的天使投资人，最终拿到了一笔300万元的天使投资。产品上线人。

　　随着双创热潮的兴起，加上国家关于促进体育产业消费的46号文加持，Keep在此后的一两年里，成为了明星创业项目。据王宁回忆，此后几轮融资，都是“被志同道合的朋友找到”。其中B轮投资方GGV的Jenny，专程搭早班机从上海飞到北京和他见面。王宁事后才知道，面谈当天，Jenny还要回到上海搭国际航班飞往美国。

　　Keep 最初只是一个聚合健身课程的内容平台，但随着用户规模快速从100万、1000万，增长到 8000 万，1 亿，王宁开始不满足于只做一个 App。

　　2017 年 3 月，苹果 CEO 库克访华，其中一站就是到访 Keep 位于北京的办公室。在那里，27 岁的王宁将一个印有 80000001 的 Keep 瑜伽垫赠予库克，当时正值 Keep 注册用户数突破 8000 万。这个很擅长利用媒体的年轻创业者，借力库克为自家的瑜伽垫狠狠地做了一波宣传。

　　2018 年，Keep 开始加速商业化，除了上线订阅会员，做自有品牌运动产品，是王宁给 Keep 制订的第二条曲线。

　　“我判断当下正处在运动品牌迭代的年代。对年轻的运动者来说，现在穿 Nike 或阿迪已算不上酷了，这些好像是他们爸爸妈妈穿的，我们更喜欢穿Under Armour。Keep 现在通过线上的产品影响一代人的运动习惯，会不会在未来的某一天，我们开 Keep 运动品牌店，年轻人也来买我们的衣服？不排除，但也不确定。”

　　幸运的是，2020 年突如其来的疫情，成了意料之外的「X 因素」帮了 Keep 一把。封控在家刺激的线上健身需求，让本应「战略收缩」的 Keep，获得了大幅度的用户增长。如上图所示，2020 年 Keep 的平均月活从上一年的 2180 万增长到 2970 万，涨幅近 40 %，并在接下来的两年里继续增长至 3440 万和 3640 万。

　　经历了2018年到2020年的起起伏伏，王宁和他的团队似乎更能认清自身的能力边界，把有限的资源更合理的分配，这是比迟早会结束的「疫情红利」更重要的收获。

　　进入 2022 年和 2023 年，Keep 基本停止了盲目开拓新的业务线，而是在已有的业务线里做创新升级，其中不少都取得了立竿见影的效果。

　　智能硬件与 Keep 平台的联动也在加强。截至 2022 年底，Keep一共卖出了22.2万台跑步机，19.4万辆动感单车，60万根智能跳绳。去年以来，Keep 先后推出实感骑、直播课等新的内容产品，并在 2023 年尝试启动了新的会员订阅模式「直播畅练卡」，将实感骑、直播课等新的内容权益加入到这个升级版的会员体系。

　　最成功的当属线上虚拟赛事和 IP 奖牌的玩法。比如 2022 年，Keep 与一些知名 IP 合作推出一系列的线上主题跑步活动，其奖牌在小红书等社交媒体受到热捧，引来大量年轻用户参与。根据 Keep 更新的招股书，2022 年，参与虚拟赛事的付费用户超过 150 万人次，活动登记费产生的交易总额超过 9000 万元，让 Keep 在这一板块的收入增长超过 500%。

　　表面上看，Keep 需要解决的问题是用户和商业化，但这两个问题千头万绪，而用王宁的愿景来审视今天的 Keep，会发现用户和商业化并不割裂。Keep 实现自己的愿景，这两件事就不会成为问题；而今天 Keep 遇到的一些用户和商业化的难题，恰恰是因为 Keep 无法做到理想中那样，把人们的健身行为都和 Keep 连接在一起。

　　但在 0 - 70 分占据绝对优势的 Keep，在下个阶段并不占优，甚至很多时候 Keep 教育出来的新用户，转身就去「投靠」了传统健身房，或者阿迪、耐克、Lululemon等其他运动品牌。

　　之所以会出现这样的状况，一方面是由于只靠 Keep App 上的常规健身内容6686体育，无法覆盖他们的运动健身场景。对此，过去几年 Keep 一直在尝试多管齐下，包括推出线上直播课，引入邹市明、周六野这样的健身运动名人来开发一些更专业、更有挑战的健身课程；此外，推出跑步机、动感单车等健身设备，推出线下团课，组织虚拟赛事，也是在更多线下运动场景连接健身用户。

　　值得注意的是，发展自有品牌对 Keep 这样的垂直社区来说，也有着相应的代价。Keep 聚集了数以千万计的健身用户，对健身设备、健身用品的商家来说，不论是品牌宣传还是渠道营销，都有强烈的吸引力。但 Keep 只做自有品牌，除了损失这些商家的广告费，更重要的是不能把用户购买健身用品的交易行为留在 Keep，这是一个不小的损失。